许家印的最后三年
继首创人张勇回归后，， ， ，， ，海底捞最牛服务员杨利娟也回来了。。。。。4 月 15 日晚，， ， ，， ，特海国际宣布通告，， ， ，， ，46 岁的杨利娟已辞任公司执行董事兼 CEO，， ， ，， ，并将重返海底捞，， ， ，， ，统筹推动其多品牌孵化战略 " 红石榴妄想 "。。。。。而就在三个月前，， ， ，， ，海底捞首创人张勇刚刚重新出任 CEO。。。。。其时业内就传出，， ， ，， ，张勇回归或与 " 红石榴妄想 " 有关。。。。。种种迹象批注，， ， ，， ，多品牌已成为海底捞的主要战略之一。。。。。今年 3 月尾海底捞最新披露的 2025 年年报中也指出，， ， ，， ，去年海底捞集团正式进入 " 多品牌并行 " 的集团化运营新阶段，， ， ，， ，" 红石榴妄想 " 已由内部孵化转向市场扩张。。。。。而两位灵魂人物相继回归的背后，， ， ，， ，是海底捞不得不面临的谋划压力。。。。。最新的财报数据显示，， ， ，， ，2025 年海底捞实现营收 432.25 亿元，， ， ，， ，同比仅微增 1.1%，， ， ，， ，相较于 2023 年 33.55%、2024 年 3.14% 的增速，， ， ，， ，放缓趋势极为显着；；；；；；；归母净利润为 40.50 亿元，， ， ，， ，同比下滑 14%，， ， ，， ，这也是近三年来企业净利润首次泛起下滑。。。。。多品牌战略显然被给予寻找第二增添曲线的厚望。。。。。阻止去年底，， ， ，， ，海底捞集团已运营 20 个涵盖海鲜大排档、寿司、西式轻食、小暖锅及中式快餐等细分领域的子品牌，， ， ，， ，共计 207 家餐厅。。。。。甚至，， ， ，， ，若是从 2012 年收购 U 鼎冒菜算起，， ， ，， ，海底捞的多品牌实验已一连凌驾 14 年，， ， ，， ，累计孵化和收购的副牌凌驾 40 个。。。。。但无论从财务孝顺，， ， ，， ，照旧用户心智上来看，， ， ，， ，这些新品牌仍未能形成第二增添曲线。。。。。作为中国市值最高的餐饮企业，， ， ，， ，海底捞有一套自己奇异的要领论，， ， ，， ，这些要领论包括极致服务、师徒制、扁平化管理、人性化看待员工等。。。。。一度被全行业争相效仿，， ， ，， ，但乐成者寥寥。。。。。" 海底捞你学不会 " 也早已逾越书名，， ， ，， ，成为业内一句心照不宣的戏谑。。。。� ？？？？？？？？膳�，， ， ，， ，海底捞自己也没能把这套乐成的要领论，， ， ，， ，复刻到其他新品牌和新品类。。。。。现在，， ， ，， ，就连张勇自己似乎也 " 学不会 " 海底捞了。。。。。A杨利娟的履历，， ， ，， ，险些就是一部海底捞的 " 活历史 "。。。。。1995 年，， ， ，， ，她加入海底捞，， ， ，， ，起点只是一名月薪 160 元的服务员，， ， ，， ，彼时的海底捞也刚刚建设一年。。。。� ？？？？？？？？孔旁悼细珊秃５桌掏晟频奶嵘低�，， ， ，， ，她一步步走上领班、店司理、小区司理、大区司理等位置。。。。。直到 2018 年升任首席营运官，， ， ，， ，2022 年 3 月正式成为海底捞 CEO，， ， ，， ，迎来职业高光时刻。。。。。2021 年，， ， ，， ，她还登上《胡润中国职业司理人榜》，， ， ，， ，身家 125 亿元，， ， ，， ，" 最牛服务员 " 的标签即是谁人时间贴到她身上的。。。。。作为张勇的 " 大徒弟 "，， ， ，， ，杨利娟是张勇手把手作育出来的，， ， ，， ，是张勇最信任的高管。。。。。就连海底捞上市，， ， ，， ，张勇也是带着杨利娟配合敲钟的。。。。。在海底捞 30 年，， ， ，， ，险些历次要害战争都有她的身影，， ， ，， ，杨利娟也素有 " 救火队长 " 之称。。。。。2021 年，， ， ，， ，海底捞深陷盲目扩张危�；；；；；；�，， ， ，， ，她临危受命主导 " 啄木鸟妄想 "，， ， ，， ，坚决关闭 300 家低效门店。。。。。这一仗不但让捞在 2022 年乐成扭亏为盈，， ， ，， ，更在 2023 年交出了 44.95 亿元净利润的效果单。。。。。另一场救火则爆发在 2024 年，， ， ，， ，她被调去认真外洋营业，， ， ，， ，担当特海国际 CEO，， ， ，， ，同样在短时间内推动外洋板块实现了扭亏。。。。。杨利娟的超强执行力，， ， ，， ，和喜欢 " 瞻仰星空 "，， ， ，， ，制订战略的张勇正好形成互补。。。。。眼下，， ， ，， ，张勇回归，， ， ，， ，" 红石榴妄想 " 也从内部孵化转向市场扩张，， ， ，， ，这意味着它不再是小规模的试错，， ， ，， ，而是需要集团层面的资源协调、标准建设和品牌管理。。。。。他需要一个绝对值得信任的 " 大管家 " 来统筹全局，， ， ，， ，这恰恰是杨利娟最善于的事儿。。。。。从一线生长起来的她，， ， ，， ，既能在危�；；；；；；兴醵陶�，， ， ，， ，也能推动新营业从 0 到 1 规模�；；；；；；粗啤！！�。。更主要的是，， ， ，， ，在长达 30 年的并肩作战中，， ， ，， ，张勇和杨利娟之间早已形成信任与默契。。。。。另一方面，， ， ，， ，最近海底捞也正身陷舆论风波。。。。。一周前，， ， ，， ，海底捞被曝光保存门店强制员工自掏腰包购置礼物讨好主顾的情形，， ， ，， ，随后公司启动天下排查，， ， ，， ，共发明 4 起类似案件，， ， ，， ，涉及金额千余元。。。。。海底捞果真致歉，， ， ，， ，将责任直指董事会——太过放权、弱化总部、审核极端，， ， ，， ，导致压力层层转嫁下层。。。。。值得注重的是，， ， ，， ，张勇的名字除了泛起在他回归董事长的通告中，， ， ，， ，第二次即是泛起在这份致歉通告上，， ， ，， ，转达中明确：" 公司 CEO 将向四位伙伴直接致歉 "。。。。。这场风波的泉源，， ， ，， ，恰恰在于组织管理的失控。。。。。要修复这套系统，， ， ，， ，张勇需要的不但是一个执行者，， ， ，， ，更是一个能从一线视角洞察问题，， ， ，， ，并有权威举行整理的人。。。。。一边是亟待破局的多品牌战略，， ， ，， ，另一边则是袒露出的组织管理危�；；；；；；！！�。。能同时应对这两大挑战的人，， ， ，， ，似乎非杨利娟莫属。。。。。B杨利娟的回归，， ， ，， ，也坐实了海底捞对多品牌的重押。。。。。已往一年，， ， ，， ，险些每隔几周，， ， ，， ，都会传出海底捞开出新品牌的新闻。。。。� ？？？？？？？？救狻⒄Α⒑Ｏ蚀笈诺怠⑻撬獭钡� 2025 年，， ， ，， ，这些新品牌的总营收仅为 15.21 亿元，， ， ，， ，在集团 432 亿的总盘子里占比仅约 3.5%。。。。。无论从财务孝顺照旧市场声量来看，， ， ，， ，都难言乐成。。。。。为何被全行业奉为圭臬、要领论被写成教科书的海底捞，， ， ，， ，偏偏 " 学不会 " 自己 ？？？？？？？？海底捞最能被用户感知的优势是极致服务，， ， ，， ，但这套系统需要高昂的人力本钱、重大的培训与激励制度来支持。。。。。海底捞的乐成，， ， ，， ，实质上是将 " 服务 " 这种难以标准化的体验，， ， ，， ，通过强盛的组织管理做到了极致，， ， ，， ，并让消耗者愿意为此付费。。。。。放在 " 高客单价、高毛利、强社交 " 的暖锅正餐场景之上，， ， ，， ，本钱轻松笼罩，， ， ，， ，并最终转化为品牌溢价和主顾忠诚。。。。。但当这套 " 重资产、重体验 " 的模子试图进入快餐、面馆和小吃等赛道时，， ， ，， ，本钱结构会连忙崩塌。。。。。这就是为什么海底捞早年那些 " 十八汆 "" 捞派有面儿 " 之类的快餐副牌会三军淹没。。。。。面馆赛道早已是一片红海，， ， ，， ，海底捞为了控制本钱不得不 " 去服务化 "，， ， ，， ，而在一片红海中没有自己的差别化优势，， ， ，， ，泯然于众便成了一定。。。。。毫无疑问，， ， ，， ，暖锅是中餐里最好做的品类，， ， ，， ，标准化水平高、对厨师依赖低、社交属性强、毛利空间大。。。。。但做暖锅乐成的人，， ， ，， ，未必做得好炒菜，， ， ，， ，更未必做得好快餐。。。。。在餐饮行业，， ， ，， ，品类决议模式。。。。。即便都是 " 用饭 "，， ， ，， ，暖锅、快餐、正餐、小吃的运营逻辑、供应链系统、人才模子以致营销打法都天差地别。。。。。每个品类都有其奇异的 " 密码 "，， ， ，， ，乐成跨品类意味着险些要重修一整套完整的运营系统，， ， ，， ，而非能力的简朴平移。。。。。这也是为什么西贝的贾国龙十年实验九个品牌，， ， ，， ，交了十亿学费，， ， ，， ，同样也没能复制乐成下一个 " 西贝 "，， ， ，， ，最后不得不认可 " 做快餐我是失败者 "。。。。。餐饮这行，， ， ，， ，十店九亏，， ， ，， ，十创九死。。。。。一个品牌能跑出来，， ， ，， ，往往是品类窗口期、首创人基因、团队执行力、资源情形，， ， ，， ，甚至运气，， ， ，， ，多重因素叠加的效果。。。。。海底捞的崛起，， ， ，， ，恰恰遇上了中国购物中心盈利和消耗升级的浪潮，， ， ，， ，那时间 " 服务好 " 就是最大的差别化，， ， ，， ，主顾愿意为此排队三小时。。。。。现在消耗降级，， ， ，， ，年轻人最先嫌太过服务 " 社死 "，， ， ，， ，每个细分赛道都挤满了人，， ， ，， ，竞争烈度与昔时不可同日而语。。。。。就算把昔时的海底捞原封不动搬到今天，， ， ，， ，也未必能再火一次。。。。。C虽然，， ， ，， ，我们并不是说海底捞的副牌都没有潜力。。。。。海底捞一众副牌里，， ， ，， ，跑得最快的是 " 焰请烤肉铺子 "，， ， ，， ，门店数已突破 80 家。。。。。这也是最具有海底捞基因的副牌，， ， ，， ，人均消耗和暖锅差未几，， ， ，， ，在 100-110 元左右，， ， ，， ，同时还免费提供洗头、编小辫、舞蹈演出等服务。。。。。但整体而言，， ， ，， ，海底捞副牌涉足品类多达二十余个，， ， ，， ，这种 " 广撒网 " 式的结构，， ， ，， ，导致资源与注重力被疏散。。。。。与其周围出击，， ， ，， ，不如更集中地在主业深耕，， ， ，， ，或聚焦少数优势副牌加速实现市场化和规模�；；；；；；！！�。。已往一年，， ， ，， ，海底捞既推出了人均 300 元的 " 臻选店 "，， ， ，， ，还收购了主打性价比的 " 抬高高 " 旋转小暖锅，， ， ，， ，构建了一个涵盖高、中、低全价钱带的 " 暖锅帝国 "。。。。。�；；；；；；毓橹饕�，， ， ，， ，依然能做大做强。。。。。麦当劳也曾有过一段 " 多品牌迷失期 "，， ， ，， ，旗下曾拥有 Chipotle、Donatos Pizza、Boston Market 等多个品牌。。。。。但最终，， ， ，， ，麦当劳出售了其他品牌，， ， ，， ，重新聚焦于 " 汉堡 " 这一焦点主业，， ， ，， ，但这并不延伸其成为全球餐饮巨头。。。。。关于餐饮企业而言，， ， ，， ，主业见顶，， ， ，， ，寻找第二曲线并没有错，， ， ，， ，但第二曲线不止多品牌这一条路。。。。。海底捞就通太过拆上下游焦点能力打造出颐海国际、特海国际两家上市公司，， ， ，， ，并将蜀海供应链等部分市场化，， ， ，， ，形成稳健的第二增添曲线。。。。。而另一个基础的问题是，， ， ，， ，海底捞的主业真的见顶了吗 ？？？？？？？？从一二线都会的饱和度看，， ， ，， ，或许是。。。。。但从下沉市场和全球规模来看，， ， ，， ，海底捞在暖锅这个 "1" 上，， ， ，， ，尚未触及天花板。。。。。海底捞在 2024 年 3 月才正式开放加盟，， ， ，， ，争抢下沉市场。。。。。阻止 2025 年底，， ， ，， ，加盟餐厅共 79 家，， ， ，， ，年内新开 21 家，， ， ，， ，尚有 45 家自营餐厅转为加盟。。。。。加盟营业收入从 2024 年的 1671 万元增至 2.7 亿元。。。。。乍看增添迅速，， ， ，， ，但相较 1304 家自营门店的体量，， ， ，， ，79 家加盟店占比仅 5.7%，， ， ，， ，仍处于 " 小步试探 " 阶段。。。。。海底捞对加盟的把控堪称严苛。。。。。硬性指标上，， ， ，， ，不含贷款的可用资金不低于 1000 万元，， ， ，， ，还要有外地物业资源和企业管理履历。。。。� ？？？？？？？？偶用艘荒甓�，， ， ，， ，超 2 万份申请中仅落地 79 家。。。。� ？？？？？？？Ｕト”澈笙匀皇嵌云放频恼涫�，， ， ，， ，但恒久看，， ， ，， ，若适度加速优质加盟拓展，， ， ，， ，既能降低扩张本钱，， ， ，， ，也能为下沉市场提速。。。。。事实，， ， ，， ，三线及以下都会已成为海底捞最大基本盘，， ， ，， ，门店 571 家、收入 155.8 亿元，， ， ，， ，占集团 41.6%。。。。。出海也是另一条主要的 " 第二曲线 "，， ， ，， ，其外洋营业平台特海国际已于 2022 年自力分拆上市。。。。。从业绩看，， ， ，， ，特海国际在杨利娟接手后确已扭亏为盈，， ， ，， ，2025 年营收同比增添 19.3%，， ， ，， ，谋划利润改善显着。。。。。但这更多是源于疫情时代受损门店的修复及运营效率提升，， ， ，， ，而非规模的高速扩张。。。。。海底捞的外洋扩张也极为审慎，， ， ，， ，2025 年仅新开 13 家门店，， ， ，， ，阻止 2025 年底全球共 126 家，， ， ，， ，漫衍在 14 个国家。。。。。一方面，， ， ，， ，外洋市时势临高昂的人力与合规本钱，， ， ，， ，另一方面，， ， ，， ，外洋也难以复制其在海内的供应链本钱优势和营销效应，， ， ，， ，短期内难以孝顺显著增量。。。。。但无论怎样，， ， ，， ，摆在海底捞眼前的路，， ， ，， ，都不止 " 多品牌 " 这一条。。。。。