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文 | 融中财经4 月 20 日，，，，，，，，一则 " 字节跳动 2025 年净利润暴跌超 70%" 的新闻在网上刷屏了，，，，，，，，数字看起来惊心动魄。。。。。。抖音副总裁李亮当天下昼就站出往返应：这个 70% 是按国际会计准则算的账，，，，，，，，内里塞了大宗非谋划性因素，，，，，，，，现实谋划利润只是小幅下滑，，，，，，，，营收和焦点营业利润仍在增添。。。。。。说白了，，，，，，，，字节不是赚不到钱了，，，，，，，，而是在用短期利润换 AI 门票和全球化国界—— 2025 年营收 1860 亿美元同比增添 20%，，，，，，，，TikTok 电商 GMV 直逼千亿美元，，，，，，，，整年砸向 AI 的钱凌驾 1500 亿元。。。。。。这不是下滑，，，，，，，，这是自动换挡。。。。。。70% 的 " 暴跌 " 是怎么出来的？？？？？？4 月 20 日上午，，，，，，，，有知情人士称：字节跳动 2025 年净利润较 2024 年的 330 亿美元大幅缩水，，，，，，，，只剩 90 多亿美元，，，，，，，，同比降幅凌驾 70%，，，，，，，，净利润率从 25% 直接掉到了个位数。。。。。。新闻一出，，，，，，，，相关话题迅速冲勺嫦妊，，，，，，，，市场马上对这家全球最大未上市科技公司的谋划状态议论纷纷。。。。。。当天下昼，，，，，，，，抖音集团副总裁李亮通过小我私家微博转发回应，，，，，，，，给这组数字做了一个 " 拆解 "。。。。。。他说，，，，，，，，报道中提到的净利润下滑 70%，，，，，，，，是按国际会计准则盘算的效果，，，，，，，，内里包括两大块并不反应公司真实运营情形的因素：一是新兴营业投资大幅增添，，，，，，，，二是优先股和期权本钱变换。。。。。。这里需要诠释清晰——优先股和期权本钱变换究竟是什么？？？？？？简朴明确，，，，，，，，字节跳动至今没有上市，，，，，，，，但公司员工持有大宗期权和虚拟股。。。。。。凭证国际会计准则，，，，，，，，这些股权工具的价值变换需要计入财务报表，，，，，，，，而股价波动、估值调解都会让这笔账面上的数字大幅摇晃。。。。。。唬�；；；；；；痪浠八�，，，，，，，，这不是公司卖货赚的钱变少了，，，，，，，，而是会计规则要求把 " 纸面繁华 " 的波动也算进去。。。。。。李亮特意点明：" 这些因素并不反应公司真实运营情形，，，，，，，，不可简朴等同于公司谋划陷入逆境。。。。。。"他进一步诠释，，，，，，，，字节跳动 2025 年确实保存谋划利润率小幅下滑的情形，，，，，，，，缘故原由主要有两个：一是海内抖音电商增速相较前几年有所放缓，，，，，，，，直播电商整体进入成熟期，，，，，，，，流量本钱上升、竞争加剧；；；；；；；；二是公司对新兴营业的投入一连加大，，，，，，，，AI、大模子等新赛道都需要大宗前期投入，，，，，，，，短期内拖累了利润体现。。。。。。可是，，，，，，，，下滑的幅度远没有抵达听说中 70% 的水平。。。。。。他强调，，，，，，，，若是不思量优先股和期权本钱变换的影响，，，，，，，，公司 2025 年总体营收和利润仍然坚持增添态势，，，，，，，，TikTok 电商营业和种种新兴营业生长势头优异。。。。。。以是事情的全貌是：按国际会计准则，，，，，，，，账面净利润可能确实从 330 亿掉到了 90 多亿；；；；；；；；但若是看真实的谋划基本面，，，，，，，，营收在涨，，，，，，，，焦点营业的利润也在涨，，，，，，，，只是涨得比以前慢了一些。。。。。。这个 70%，，，，，，，，更像是会计口径制造的一场 " 数字惊吓 "，，，，，，，，而非谋划状态的真实写照。。。。。。营收 1860 亿美元，，，，，，，，外洋营业撑起大梁再看另一组数字。。。。。。2025 年，，，，，，，，字节跳动整年总营收约 1860 亿美元，，，，，，，，同比增添 20%。。。。。。在全球科技巨头整体降速的大配景下，，，，，，，，这个数据相当亮眼。。。。。。作为参照，，，，，，，，Meta 2025 年的营收预估约在 1870 亿美元左右，，，，，，，，两家已经站在统一量级。。。。。。更值得关注的是营业结构的转变。。。。。。海内营业同比增添约 20%，，，，，，，，稳扎稳打；；；；；；；；外洋营业增速翻倍至近 50%，，，，，，，，营收占比从 2024 年的 25% 一举突破 30%，，，，，，，，创下历史新高。。。。。。这意味着字节跳动的收入组成正在爆发根天性转变——从一家主要靠中国市场用饭的公司，，，，，，，，进一步迈向全球化运营。。。。。。外洋营业的焦点增添引擎是 TikTok 电商。。。。。。2025 年整年，，，，，，，，TikTok Shop 的 GMV 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