从恃靓行凶到撒娇被嫌，， ，，， ，她这次终于翻盘
作者 | 铅笔道 松格克日，， ，，， ，上海跑出超等独角兽：激光雷达企业禾赛科技，， ，，， ，拟在香港上市。 。 。。 。据 2025 年 8 月数据，， ，，， ，禾赛科技总市值达 34.14 亿美元（约 240 亿元）。 。 。。 。它的营业是：激光雷达，， ，，， ，是智能驾驶中的要害部件（眼睛）。 。 。。 。11 年前，， ，，， ，结业于顶尖学府的三位 85 后学霸（李一帆、孙恺、向少卿），， ，，， ，回国开办禾赛科技，， ，，， ，现在成为了行业翘楚。 。 。。 。以 2024 年中国激光雷达市场占有率来看，， ，，， ，禾赛科技以 35.0% 的占比位居榜首；；；；；在全球车载激光雷达市场，， ，，， ，其份额更是高达 37%，， ，，， ，是全球最大的车载激光雷达供应商。 。 。。 。通过禾赛科技的案例，， ，，， ，我们无妨一同探寻，， ，，， ，激光雷达正孕育哪些结构性时机 。 。 。。 。01禾赛科技的首创人是李一帆、向少卿和孙恺。 。 。。 。李一帆结业于清华大学，， ，，， ，后赴美留学获得伊利诺伊大学博士学位，， ，，， ，曾担当美国西部数据集团首席工程师。 。 。。 。向少卿结业于清华大学和斯坦福大学，， ，，， ，曾在苹果公司担当下一代产品开发的产品架构师。 。 。。 。孙恺与李一帆、向少卿一样，， ，，， ，三人因同在美国且是校友，， ，，， ，经常联系。 。 。。 。2013 年，， ，，， ，他们三人建设禾赛科技。 。 。。 。其时，， ，，， ，李一帆还在美国西部数据集团任职，， ，，， ，兼任着公司 CEO。 。 。。 。公司最初专注于高性能激光雷达研发。 。 。。 。2016 年，， ，，， ，公司推出首款车规级激光雷达。 。 。。 。随后 3 年，， ，，， ，产品逐渐被自动驾驶企业大规模接纳。 。 。。 。2021 年，， ，，， ，公司实现车规级激光雷达前装量产。 。 。。 。阻止 2023 年，， ，，， ，禾赛激光雷达装车量抵达近 16 万台，， ，，， ，在全球排名第一，， ，，， ，成为海内首家大规模前装量产的企业。 。 。。 �？？？？？？？？突Оㄎ道础⑿∨簟⒗硐搿⒓鹊瘸灯�，， ，，， ，以及百度、小马智行等自动驾驶计划提供商。 。 。。 。禾赛建设之前，， ，，， ，市场也有同类产品，， ，，， ，但禾赛提升了车辆的情形感知能力，， ，，， ，更好地解决了摄像头和毫米波雷达 " 看不远、看不清 " 的问题。 。 。。 。这（激光雷达产品）也是公司最焦点的收入泉源。 。 。。 。2023 年，， ，，， ，该产品收入为 12.6 亿元，， ，，， ，占总营收的 92.2%。 。 。。 。其中，， ，，， ，AT128 是焦点产品，， ，，， ，单品出货量凌驾 15 万台。 。 。。 。02激光雷达行业履历了三个阶段：? 科研与测绘阶段（2000 年前后）：主要用于地理测绘和科研实验。 。 。。 。? 自动驾驶兴起阶段（2010 年后）：Waymo 等率先使用激光雷达，， ，，， ，成为自动驾驶标配。 。 。。 。? 车规级量产阶段（2020 年后）：随着新能源车和智能驾驶普及，， ，，， ，激光雷达进入大规模前装。 。 。。 。2023 年全球车载激光雷达市场规模约为 17 亿美元，， ，，， ，预计到 2028 年将增至 68 亿美元，， ，，， ，年复合增添率约为 31%。 。 。。 。增添的焦点驱动力来自新能源汽车，， ，，， ，而高阶辅助驾驶的加速落地是最大的需求爆发点。 。 。。 。数据显示，， ，，， ，2023 年中国搭载激光雷达的新车渗透率已凌驾 5%，， ，，， ，预计 2025 年将抵达 15% 以上，， ，，， ，这意味着市场空间快速放大。 。 。。 。外洋厂商如 Velodyne、Luminar 曾是早期向导者，， ，，， ，但在量产和本钱控制上遇到瓶颈。 。 。。 。相比之下，， ，，， ，中国厂商依附本土优势，， ，，， ，在 2023 年全球前装出货量前五中占有三席，， ，，， ，禾赛更以 47% 的全球市场份额位居第一，， ，，， ，速腾聚创、图达通等紧随厥后。 。 。。 。2022 年禾赛收入为 12.2 亿元，， ，，， ，2023 年增至 13.6 亿元；；；；；净亏损则由 10.8 亿元缩小至 9.7 亿元。 。 。。 。今年二季度禾赛科技实现营收 7.06 亿元，， ，，， ，同比增添 54%，， ，，， ，净利润扭亏为盈。 。 。。 。交付量上，， ，，， ，2025 年上半年激光雷达总交付量同比增添 276.2%。 。 。。 。值得一提的是，， ，，， ，禾赛是少少数盈利的自动驾驶公司。 。 。。 。这首先得归功其订单的增添。 。 。。 。2024 年整年，， ，，， ，禾赛激光雷达总交付量近 50.2 万台，， ，，， ，同比增添 126%，， ，，， ，一连 4 年实现交付量翻倍。 。 。。 。其中 ADAS 激光雷达的整年交付量高达 45.64 万台，， ，，， ，在第四序度直接交付 193238 台 ADAS 激光雷达，， ，，， ，同比增添 140.3%。 。 。。 。阻止 2025 年 2 月，， ，，， ，禾赛已与 22 家海内外汽车厂商的 120 款车型告竣量产定点合作关系，， ，，， ，其中包括 9 家中国市值 TOP10（2024 年）的汽车制造商。 。 。。 。其次，， ，，， ，得归功于其本钱的控制。 。 。。 。好比其基于第四代芯片架构研发的 ATX 激光雷达，， ，，， ，价钱有望在 2025 年下探至 200 美元，， ，，， ，较之上一代降幅抵达了 50%，， ，，， ，这使得其产品能够向 10 万元级车型渗透。 。 。。 。03除了乘用车自动驾驶，， ，，， ，自动驾驶赛道最近几年涌现出多个机会，， ，，， ，好比机械人、智慧交通、物流无人车等新场景。 。 。。 。这些新兴需求对新玩家更友好，， ，，， ，尤其是在低本钱固态雷达领域。 。 。。 。好比机械人应用场景。 。 。。 。在物流机械人、配送机械人、服务机械人等领域，， ，，， ，激光雷达不可或缺。 。 。。 。全球前 10 家 L4 自动驾驶公司中，， ，，， ，禾赛科技的产品笼罩 9 家，， ，，， ，为种种机械人在重大情形中的自主导航、避障等功效提供要害手艺支持，， ，，， ，随着机械人工业的蓬勃生长，， ，，， ，市场空间极为辽阔。 。 。。 。而在新兴市场上，， ，，， ，好比智能安防、智慧都会、测绘等新兴赛道，， ，，， ，激光雷达也最先崭露头角。 。 。。 。