中基协：基金管理公司应当建设蹊径化的绩效薪酬调解机制
作 者：王剑来 源：砺石商业谈论（ID:?libusiness ) 2012 年 1 月，，，，，，，，受数码相机浪潮的攻击，，，，，，，，古板胶卷巨头柯达申请休业，，，，，，，，其市值从巅峰时的 310 亿美元暴跌至 1.75 亿美元，，，，，，，，蒸发凌驾 99%。。。。。。。颇具讥笑意味的是，，，，，，，，天下上第一台数码相机，，，，，，，，正是由柯达的工程师在 1975 年发明的。。。。。。。�；；；；谎灾�，，，，，，，，柯达亲手铸造了足以倾覆自己王朝的武器，，，，，，，，却又因无法挣脱既有乐成的重大引力，，，，，，，，缺乏自我革命的决断，，，，，，，，最终抱憾退场。。。。。。。然而，，，，，，，，在统一场行业末日中，，，，，，，，另一胶卷巨头——富士，，，，，，，，不但幸存了下来，，，，，，，，更乐成转型为一门第界 500 强企业，，，，，，，，年销售额靠近 200 亿美元。。。。。。。现在，，，，，，，，其营业已横跨医疗、化妆品、高性能质料以致半导体等领域，，，，，，，，并在众多赛道中成为领军者。。。。。。。同样的时代，，，，，，，，同样的攻击，，，，，，，，为何一家走向终结，，，，，，，，另一家却涅槃重生？？？？？？？？谜底，，，，，，，，就隐藏在那卷险些被时代遗忘的胶片之中。。。。。。。帝国的黄昏要明确富士的转型，，，，，，，，先要明确它其时面临的绝境有多深。。。。。。。2000 年，，，，，，，，胶卷营业占富士总销售额的 60%，，，，，，，，孝顺了公司三分之二的利润。。。。。。。而那时，，，，，，，，这样一门利润丰富、壁垒极高的营业，，，，，，，，全球市场基本都被柯达和富士所垄断。。。。。。。也正是在这一年，，，，，，，，富士的销售额抵达了 125.9 亿美元，，，，，，，，跻身天下 500 强。。。。。。。站在这个位置往下看，，，，，，，，景物很好。。。。。。。但此时的富士社长古森重隆却居安思危，，，，，，，，嗅出了纷歧样的危害。。。。。。。着实古森的警醒，，，，，，，，比这早得多。。。。。。。早在 1980 年月，，，，，，，，他还只是公司一个通俗科长的时间，，，，，，，，就已经嗅到了危险。。。。。。。他看着数码手艺一点点成熟，，，，，，，，最先一直向高层提交警示报告：胶卷的末日，，，，，，，，早晚会来。。。。。。。�？？？？？？Ｍ锵�，，，，，，，，没有人认真听。。。。。。。事实，，，，，，，，一家公司在最景物的时间，，，，，，，，很难接受 " 这一切都会消逝 " 这个判断的。。。。。。。2000 年，，，，，，，，古森升任社长，，，，，，，，危�；；；；沼诮谘矍傲恕！�。。。。。于是，，，，，，，，他做了一个在其时看来相当 " 离经叛道 " 的决议，，，，，，，，神秘建设了 " 第二开发室 "（第二開発室だいにかいはつしつ）的内部项目。。。。。。。这个项目的使命只有一个：系统性地拆解富士胶片的一切。。。。。。。焦点目的不是去想 " 我们还能怎么卖胶卷 "，，，，，，，，而是把胶卷这个产品彻底拆开，，，，，，，，看看它背后究竟藏着哪些焦点手艺。。。。。。。拆解的效果，，，，，，，，让那些工程师们大吃一惊。。。。。。。他们发明，，，，，，，，富士几十年在胶卷领域积累的，，，，，，，，着实是一套极其重大的手艺系统：细密化学合成、纳米质料涂布、光学成像算法、胶原卵白处置惩罚 ……这些手艺相互自力，，，，，，，，又相互关联，，，，，，，，每一项单独拿出来，，，，，，，，都有着极高的工业价值。。。。。。。�；；；；痪浠八�，，，，，，，，" 胶卷 " 只是一个载体，，，，，，，，真正有价值的，，，，，，，，是隐藏在胶卷背后的那些底层能力。。。。。。。古森厥后把这个发明称为 " 手艺乐高 "，，，，，，，，即每一块积木单独看起来都不起眼，，，，，，，，但重新拼起来，，，，，，，，可以构建出完全差别的工具。。。。。。。虽然，，，，，，，，发明归发明，，，，，，，，转型是要支付真实价钱的。。。。。。。从 2000 年到 2010 年，，，，，，，，富士的胶片销售额从 1560 亿日元暴跌至 330 亿日元，，，，，，，，照片处置惩罚营业从 890 亿日元缩水至 330 亿日元。。。。。。。这不是温水煮田鸡，，，，，，，，而是一场迅猛的雪崩。。。。。。。雪崩来临的时间，，，，，，，，富士做的第一件事，，，，，，，，不是拥抱新机会，，，，，，，，而是止血。。。。。。。2006 年，，，，，，，，古森下令在全球规模内整编胶卷营业：关闭生产线，，，，，，，，镌汰员工，，，，，，，，接纳亏损的经销商营业。。。。。。。这一轮整合，，，，，，，，直接裁人 5000 人，，，，，，，，占其时胶卷营业员工总数的三分之一。。。。。。。古森其时对员工说的话极其冷漠：" 公司正在流血，，，，，，，，若是不切除坏死组织，，，，，，，，所有人都会死。。。。。。。"没有止血，，，，，，，，就没有厥后的转型，，，，，，，，这个顺序，，，，，，，，不可倒置。。。。。。。同期的柯达，，，，，，，，在同样的雪崩中选择了原地期待，，，，，，，，寄希望于市场能够好转，，，，，，，，期待自己的品牌影响力能够撑住时势。。。。。。。�？？？？？？？杀燃八沼谝馐兜奖匦枳褪�，，，，，，，，已经没有时间了。。。。。。。�？？？？？？？麓镒钪詹萌� 4.7 万人，，，，，，，，关闭 13 家工厂，，，，，，，，裁人本钱高达 38 亿美元——价钱是富士的快要十倍。。。。。。。2004 年，，，，，，，，古森正式推出了 "VISION75" 中期谋划妄想，，，，，，，，笼罩 2000 年到 2009 年，，，，，，，，确立了三条路径：结构刷新、建设新生长战略、强化合并谋划。。。。。。。这是富士第一次正式对外宣告：我们不再只是一家胶卷公司。。。。。。。那么，，，，，，，，它要成为什么？？？？？？？？皮肤里的胶卷无妨先问一个问题：一张照片，，，，，，，，为什么会褪色？？？？？？？？谜底是最基本的物理学看法，，，，，，，，由于阳光里的紫外线会破损照片中的化学结构，，，，，，，，使得胶片的色彩逐步氧化、剖析。。。。。。。因此在胶卷时代，，，，，，，，富士花了几十年研究这件事，，，，，，，，就是希望怎样才华让照片不褪色，，，，，，，，让鲜艳的色彩能在岁月里多撑几年。。。。。。。为此，，，，，，，，他们开发了凌驾 4000 种抗氧化化合物，，，，，，，，建起了一整套细密的化学防护系统。。。。。。。直到有一天，，，，，，，，" 第二开发室 " 的工程师们突然意识到：人类的皮肤，，，，，，，，不也是在 " 褪色 " 吗？？？？？？？？从生物学角度来说，，，，，，，，人类皮肤朽迈的焦点机制，，，，，，，，就是氧化。。。。。。。自由基侵蚀胶原卵白，，，，，，，，细胞逐步失去活性，，，，，，，，皱纹泛起，，，，，，，，色斑沉积。。。。。。。而这和照片褪色，，，，，，，，在化学原理上惊人的相似。。。。。。。更要害的是，，，，，，，，富士用来做胶片的明胶，，，，，，，，实质上就是胶原卵白的水解物。。。。。。。巧合的是，，，，，，，，人类皮肤的 70% 也是由胶原卵白组成。。。。。。。�；；；；痪浠八�，，，，，，，，富士几十年研究的工具，，，，，，，，和人类皮肤之间，，，，，，，，有着深层的化学同源性。。。。。。。这不是牵强的类比，，，，，，，，而是真实的手艺共识。。。。。。。虽然，，，，，，，，发明相似性只是第一步。。。。。。。真正难的是：护肤品里的活性因素，，，，，，，，要怎么穿透皮肤屏障，，，，，，，，抵达真正需要它的地方？？？？？？？？这又回到了富士的另一项绝活——纳米涂布手艺。。。。。。。这项能力源于胶片制造的极致要求：在极薄的片基上，，，，，，，，细密、匀称地涂布多达二十层功效差别的化学药剂，，，，，，，，且每一层的精度都需抵达纳米级别。。。。。。。而将这套细密涂层的控制能力搬到护肤品里，，，，，，，，就酿成了让活性因素穿透皮层的 " 靶向渗透 " 手艺。。。。。。。�？？？？？？？寡趸⒔涸寻住⒛擅咨�，，，，，，，，这三项手艺让富士很容易就遐想到一个新的偏向：护肤品。。。。。。。于是，，，，，，，，2007 年，，，，，，，，富士胶片正式推出了自己的护肤品牌 Astalift（中文名 " 艾诗缇 "），，，，，，，，主打高端抗朽迈市场。。。。。。。这件事在其时显得有些荒唐，，，，，，，，一个卖胶卷的公司跑来卖护肤品？？？？？？？？消耗者一最先是疑心的，，，，，，，，媒体也都是充满揶揄地报道此事。。。。。。。但难题不但是别人的眼光。。。。。。。更深的问题是：富士此前所有的客户都是 B 端——胶卷经销商、冲印店、工业企业。。。。。。。它历来没有直接面临过消耗者，，，，，，，，不知道怎么建渠道，，，，，，，，不知道怎么讲品牌故事，，，，，，，，不知道怎么让一个通俗女性相信 " 这家卖胶卷的公司做的护肤品，，，，，，，，真的好用 "。。。。。。。并且，，，，，，，，手艺上的乐成和商业上的乐成，，，，，，，，也是两回事。。。。。。。2007 年，，，，，，，，" 艾诗缇 " 在日本上市，，，，，，，，直到 2012 年才正式进入中国——整整 5 年，，，，，，，，才迈出这一步。。。。。。。这个扩张速率，，，，，，，，放在消耗品行业里，，，，，，，，说不上快。。。。。。。但它撑过来了。。。。。。。依附真实的手艺背书，，，，，，，，" 艾诗缇 " 不但在竞争强烈的日本护肤品市场逐步站稳了脚跟，，，，，，，，也在全球市场逐渐生长为一个有分量的抗朽迈品牌。。。。。。。更主要的是，，，，，，，，富士并没有只盯着 " 卖护肤品 " 这件事。。。。。。。它把自己在化妆品领域的手艺积累，，，，，，，，酿成了整个工业链的上游。。。。。。。今天的富士胶片，，，，，，，，已是日本最大的化妆品质料生产商，，，，，，，，而日本市面上大宗护肤品背后的焦点质料，，，，，，，，来自这家 " 卖胶卷的公司 "。。。。。。。这个转变值得细细品味。。。。。。。富士走的不是 " 跨界网红 " 的路子，，，，，，，，靠一个故事博眼球，，，，，，，，卖几年就算了。。。。。。。它走的是 " 手艺供应链 " 的路子，，，，，，，，是先把自己的焦点能力酿成别人的基础设施，，，，，，，，再在这个基础上建设品牌。。。。。。。前者是一次性的噱头，，，，，，，，后者是可一连的护城河。。。。。。。但这只是富士 " 手艺乐高 " 的第一块积木。。。。。。。�；；；Ｉ杏辛娇�，，，，，，，，藏得更深，，，，，，，，也更出乎意料。。。。。。。比药厂更懂纳米化妆品那条线，，，，，，，，着实还算好明确。。。。。。。事实，，，，，，，，护肤品和胶卷，，，，，，，，都在跟 " 氧化 " 打交道，，，，，，，，原理相近，，，，，，，，并不算太令人意外。。。。。。。�？？？？？？？筛皇拷酉吕吹男卸�，，，，，，，，就真的让人有点看不懂了。。。。。。。由于，，，，，，，，这家企业最先进军制药和半导体。。。。。。。先说制药。。。。。。。2008 年，，，，，，，，富士胶片以约 12 亿美元收购了富山化学，，，，，，，，正式踏入生物医药领域。。。。。。。外界其时的反应和看化妆品差未几：这家公司是不是跑偏了？？？？？？？？但富士自己清晰，，，，，，，，这不是跨界，，，，，，，，而是手艺迁徙，，，，，，，，同样源自多年的手艺积累。。。。。。。胶片的显影历程，，，，，，，，实质是一套纳米级别的细密化学反应：在极薄的基底上，，，，，，，，准确控制差别物质的渗透深度和反应速率。。。。。。。这套对 " 物质行为 " 举行纳米级精控的底层能力，，，，，，，，一旦跳出了胶片的物理框架，，，，，，，，就拥有了无限可能。。。。。。。因此，，，，，，，，将这种手艺搬到药物研发里，，，，，，，，便成绩了 " 乃阶载体 " 手艺——让药物分子能像被预设好程序一样，，，，，，，，精准抵达目的细胞，，，，，，，，而不会在体内 " 乱跑 " 造成副作用。。。。。。。�；；；；痪浠八�，，，，，，，，富士几十年练就的那双 " 纳米级别的手 "，，，，，，，，在实验室里同样好用。。。。。。。关于富士来说，，，，，，，，收购富山化学只是起点。。。。。。。以后十几年，，，，，，，，富士在医疗和制药领域一连下注，，，，，，，，CDMO（医药条约研爆发产）领域累计投入凌驾 45 亿美元，，，，，，，，在全球医疗器械百强榜上排到了第 20 位。。。。。。。2024 年，，，，，，，，富士的医疗康健营业，，，，，，，，年营收规模抵达了 10,226 亿日元（约 71.2 亿美元），，，，，，，，险些是它数码影像营业（4,697 亿日元，，，，，，，，约 32.6 亿美元）的两倍。。。。。。。一家一经卖胶卷的公司，，，，，，，，靠着制药，，，，，，，，居然做出了比相机还大的生意。。。。。。。再说半导体。。。。。。。这条线，，，，，，，，是三个转型故事里，，，，，，，，手艺同源性最直接的一个。。。。。。。光刻胶是芯片制造的焦点质料，，，，，，，，原理就是在硅片上涂一层感光质料，，，，，，，，用光照射出电路图案，，，，，，，，再通过化学侵蚀刻出线路。。。。。。。你看，，，，，，，，这个形貌里有没有一个熟悉的词——感光质料。。。。。。。没错，，，，，，，，胶片也是感光质料。。。。。。。光刻胶和胶卷，，，，，，，，手艺基因高度重合。。。。。。。富士在感光化学领域深耕几十年积累的配方系统、细密涂布工艺、化学稳固性控制，，，，，，，，险些可以无缝平移到半导体质料的研发上。。。。。。。效果，，，，，，，，今天的富士在高端半导体光刻胶领域拿下了约 15%-20% 的份额，，，，，，，，在 LCD 偏光片的要害原质料 TAC 膜领域，，，，，，，，同样占有主导职位。。。。。。。日本企业整体在全球光刻胶市场的占比凌驾 80%，，，，，，，，而富士是其中的主要一员。。。。。。。这也是为什么每次 " 半导体供应链 " 被拿出来讨论，，，，，，，，日本的质料公司总是绕不开的保存。。。。。。。事实那些手艺壁垒，，，，，，，，不是一朝一夕堆出来的，，，，，，，，而是几十年专业积累的自然延伸。。。。。。。把三条线放在一起看，，，，，，，，有一件事情得越来越清晰：富士的转型，，，，，，，，不是在赌风口，，，，，，，，也不是在盲目多元化。。。。。。。而它每一步踏出去的地方，，，，，，，，都是自己脚下已经有地基的地方。。。。。。。焦点能力的猎手管理学里有一个词，，，，，，，，叫 " 焦点竞争力 "。。。。。。。这个词早就被种种公司用烂了，，，，，，，，险些所有企业谈战略都会提到这四个字。。。。。。。不过，，，，，，，，能真正明确其中深意的并未几。。。。。。。而富士的故事，，，，，，，，或许是对这个词最好的一次注解。。。。。。。我们无妨往回看一眼。。。。。。。�？？？？？？？麓锊皇敲挥惺忠铡！�。。。。。它发明了天下上第一台数码相机，，，，，，，，拥有大宗数码影像专利，，，，，，，，甚至有一份内部报告，，，，，，，，准确展望了数码相机将在 2006 年前后取代古板胶卷——误差不过三年。。。。。。。�？？？？？？？麓锏哪婢�，，，，，，，，是它苏醒地预见了未来，，，，，，，，却被自己绚烂的已往牢牢锁死。。。。。。。焦点的枷锁，，，，，，，，正是其利润率一度凌驾 70% 的胶卷营业——这是一头教科书级别的 " 现金奶牛 "。。。。。。。相比之下，，，，，，，，公司在 2001 年每售出一台数码相机，，，，，，，，就要亏损约 60 美元。。。。。。。对任何管理层而言，，，，，，，，鼎力大举推广数码营业，，，，，，，，无异于亲手抹杀这头抚育整个帝国的 " 现金牛 "。。。。。。。因此，，，，，，，，从战略到执行，，，，，，，，整个组织都充满了抗拒。。。。。。。这种对倾覆性立异的本能压制，，，，，，，，有一个极具象征意义的注脚：昔时发明了天下上第一台数码相机的柯达工程师，，，，，，，，获得的内部反响竟然是—— " 这玩意很可爱，，，，，，，，但万万别告诉任何人。。。。。。。"1999 年，，，，，，，，柯达 CEO 果真认可：" 柯达将数码摄影视为仇人。。。。。。。"这是果真说出来的，，，，，，，，不是事后的剖析，，，，，，，，就是柯达其时的选择。。。。。。。更致命的一刀爆发在 2007 年，，，，，，，，柯达为了给亏损的消耗级数码营业输血，，，，，，，，以 23.5 亿美元出售了旗下盈利优异的医疗影像部分。。。。。。。而医疗影像，，，，，，，，恰恰是化学成像手艺的高端应用，，，，，，，，也是柯达焦点竞争力最自然的延伸偏向。。。。。。。�？？？？？？？麓镒远扯狭俗约鹤畲执蟮囊惶醺�，，，，，，，，只为了给一棵结不出果实的枯枝续命。。。。。。。最终的账单很残酷：2012 年柯达申请休业时，，，，，，，，总欠债近 68 亿美元。。。。。。。富士那里呢？？？？？？？？统一时期，，，，，，，，它自动削减了约 25 亿美元的重组本钱，，，，，，，，同时每年将营收的 5%-7% 一连投入研发，，，，，，，，一分没少。。。。。。。两相比照，，，，，，，，数字说明晰一切：自动转型的价钱，，，，，，，，和被动等死的价钱，，，，，，，，险些相差无几。。。。。。。但一个换来了重生，，，，，，，，一个换来了终局。。。。。。。许多时间，，，，，，，，转型历来不是 " 由于自制才做 " 的选择，，，，，，，，真正的问题不是 " 转型要花几多钱 "，，，，，，，，而是 " 不转型，，，，，，，，你输得起吗 "。。。。。。。�？？？？？？？麓锒宰约航沟隳芰Φ拿魅�，，，，，，，，始终停在 " 胶卷 " 这个产品上，，，，，，，，始终