与美以对抗——伊朗的底气何在，，， ， ，伊朗的火炸药工业能力浅谈
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起亚EV3GT谍照曝光，，， ， ，续航达500公里
作者 | 史大郎 & 猫哥泉源 | 是史大郎 & 大猫财经 Pro今天聊聊茅台，，， ， ，咱们公号第一次剖析茅台时，，， ， ，那会股价才 300 多，，， ， ，之后履历了 2627 的高光时刻，，， ， ，但谁能推测，，， ， ，2025 年茅台居然迎来了历史上的首次负增添。 。。 。 。。。营收同比下降 1.21%，，， ， ，归母净利润同比下降 4.53%，，， ， ，数字很酷寒。 。。 。 。。。拆开看更有意思。 。。 。 。。。原来茅台自己的预期是 2025 年增添 9%，，， ， ，上半年正好达标，，， ， ，但下半年就差点意思了。 。。 。 。。。三季度营收和利润微增 0.56% 和 0.48%，，， ， ，但至少照旧正的，，， ， ，效果四序度营收下滑 19.43%，，， ， ，净利润下滑 30.35%，，， ， ，算得上大跳水了。 。。 。 。。。虽然直接的缘故原由是降价等等，，， ， ，但背后的真相更扎心，，， ， ，总结一下，，， ， ，有四点：1、早年间猫哥跟茅台的灵魂人物季老爷子谈天，，， ， ，他的总结是 10 年一个周期，，， ， ，总要波动一下，，， ， ，着实背后的缘故原由就是反 F，，， ， ，但这一次，，， ， ，反 F 直接进入深水区，，， ， ，禁酒令很严酷，，， ， ，并且从最近宣布的案例看，，， ， ，一些官员的犯法事实查到了 1999 年，，， ， ，未来这会是常态。 。。 。 。。。像以前，，， ， ，一个大基建工程就能让许多经销商挣大钱，，， ， ，未来这种情形会越来越难见到，，， ， ，这对茅台就有点难了。 。。 。 。。。2、高端局，，， ， ，越来越少了。 。。 。 。。。以前高端商务局消耗茅台许多，，， ， ，扩张期老板们敢宴客、敢拓展、敢签大单，，， ， ，高端局离不开茅台，，， ， ，有的企业宴客户出国玩一趟，，， ， ，都得带几箱，，， ， ，但现在，，， ， ，这种情形是越来越少了。 。。 。 。。。即即是有钱的老板，，， ， ，现在花钱也很审慎，，， ， ，前两天跟一个身价几十亿的老板用饭，，， ， ，喝的也是口粮酒，，， ， ，现在各人都活明确了，，， ， ，都不装了。 。。 。 。。。� ；；；；；谏厦娓牧礁鲈倒试�，，， ， ，茅台的礼物属性这两年也越来越弱了。 。。 。 。。。3、投资属性也降温了。 。。 。 。。。疫情之后，，， ， ，全球经济都一样平常，，， ， ，一些以前的高端投资品减价都很厉害，，， ， ，不但茅台，，， ， ，红酒、威士忌，，， ， ，包括酒庄都是大跌，，， ， ，各人都盛行现金为王，，， ， ，不会再玩命囤资产了。 。。 。 。。。4、但若是光是以上几个，，， ， ，还得不出 " 茅台的苦日子才刚最先 " 的结论，，， ， ，但猫哥最近加入了不少运动，，， ， ，发明新钱的癖好跟老钱完全差别。 。。 。 。。。新钱圈的老板喜欢聊机会看远景，，， ， ，对酒没什么硬要求，，， ， ，喝红酒、威士忌的反而是大都，，， ， ，不像老钱圈，，， ， ，基本指定茅台。 。。 。 。。。这跟他们所在的行业也有关系，，， ， ，老钱圈基本以地产、金融为主，，， ， ，茅台和地产岑岭期高度重合，，， ， ，都在 2021 年站上历史巅峰，，， ， ，由于老钱圈需要勾兑，，， ， ，需要公关，，， ， ，茅台不但是至心也是实力，，， ， ，自然是最好的协调剂。 。。 。 。。。但新钱圈完全纷歧样了，，， ， ，基本都是科技为主，，， ， ，是各地政府的香饽饽，，， ， ，都是争着抢着搞好服务，，， ， ，而他们的营业基本也是靠实力语言，，， ， ，不是单凭酒场上的勾兑就能拿到大单的，，， ， ，以是这些老板对茅台没那么直接的诉求。 。。 。 。。。这两天，，， ， ，科技大牛股源杰科技的股价逾越茅台，，， ， ，未来这种情形会越来越多。 。。 。 。。。简朴总结，，， ， ，最有钱的圈层在换血，，， ， ，偏幸茅台的老一代逐渐被换掉，，， ， ，茅台重回 2021 年的巅峰，，， ， ，照旧很难的。 。。 。 。。。
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