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文 | 郭亦非编辑 | 杨布丁当陷入价钱战泥潭的车企们还在 " 死抠 " 每一分毛利时，，，，，，他们的上游伙伴 " 宁王 " 再次展现了其强盛的盈利能力：2026 年一季度归母净利润高达 207 亿元，，，，，，即是日赚 2.3 亿元。。。。。比靓丽财报更为值得关注的是，，，，，，宁德时代宣布斥资 300 亿元注册建设 " 时代资源集团 "。。。。。此举彰显了宁德时代开办人兼董事长曾毓群的弘大野心——他正试图突破营业增添的天花板，，，，，，推动公司从一家电池制造商，，，，，，进化为全球能源资源的 " 操盘手 "，，，，，，以此回手外界关于公司增添将因行业内卷而见顶的展望。。。。。4 月 15 日，，，，，，宁德时代（300750.SZ/ 03750.HK）披露的 2026 年一季报数据显示，，，，，，公司实现营业收入 1291.31 亿元，，，，，，同比大幅增添 52.45%，，，，，，创下近 8 个季度以来的最高增速纪录。。。。。从净利润增速来看，，，，，，只管环比去年四序度下降 10%，，，，，，但思量到一季度是古板淡季，，，，，，以及原质料碳酸锂均价一度冲高至 18 万元 / 吨等倒运因素，，，，，，宁德时代归母净利润仍同比增添 48.52% 至 207.38 亿元，，，，，，毛利率也坚持在 24.8% 的高水平。。。。。2025 年，，，，，，宁德时代归母净利润为 722.01 亿元，，，，，，凌驾 11 家上市规模车企（比亚迪、上汽、吉祥、奇瑞、长城、广汽、赛力斯、蔚来、理想、小鹏和零跑）利润总和。。。。。凭证这一狂奔速率，，，，，，" 宁王 " 今年有望攻击千亿净利润目的，，，，，，与车企的利润差别或将进一步拉大。。。。。这份超预期财报披露后的越日，，，，，，" 宁王 "A 股股价上涨 5.33% 至 453.98 元，，，，，，总市值突破 2 万亿元，，，，，，攀升至 2.072 万亿元，，，，，，创下历史新高。。。。。别的，，，，，，宁德时代宣布，，，，，，将于北京车睁开幕前夕的 4 月 21 日举行 Tech Day 超等科技日，，，，，，届时将宣布多项新手艺和新产品。。。。。一手 " 拿捏 " 下游车企，，，，，，一手把控上游资源作为动力电池和储能电池生产商，，，，，，宁德时代在一季度继续牢靠其全球龙头职位，，，，，，尤其是储能领域，，，，，，增速体现尤为突出。。。。。一季度，，，，，，海内车市正遭遇新能源购置税切换阵痛期，，，，，，销量同比大跌 17.4%，，，，，，这导致动力电池装车量同比下降 4.1%。。。。。然而，，，，，，宁德时代业绩并未受到攻击。。。。。中国动力电池工业立异同盟数据统计，，，，，，其同期装车量为 59.53GWh，，，，，，市占率同比提升 3.38 个百分点至 47.72%，，，，，，进一步拉开了与老敌手比亚迪（市占率为 16.8%）的差别。。。。。宁德时代并未披露动力和储能两大营业的详细财务数据。。。。。据东吴证券研报推测，，，，，，一季度公司电池销量为 200GWh+，，，，，，同环比 +50%/-10%。。。。。这其中，，，，，，基本盘动力电池出货量为 150GWh+，，，，，，同环比 +50%/-22%；；；；；；；；新兴营业储能增速显著高于动力，，，，，，同期出货量为 50GWh，，，，，，同环比 +125%/+65%。。。。。依附着高强度研发投入构建的手艺壁垒，，，，，，以及在 C 端消耗者市场打造的用户心智，，，，，，宁德时代借助麒麟、神行、骁遥电池等一系列明星产品，，，，，，让其在高端电池市场维持定价权，，，，，，电池求过于供，，，，，，去年四序度甚至泛起车企老板扎堆前往福建总部排队求货的场景。。。。。好比，，，，，，作为零跑品牌向上冲高的要害车型，，，，，，4 月 16 日，，，，，，D19 上市宣传时就称，，，，，，" 旗舰 D19 的底气，，，，，，来自全球头部‘朋侪圈’ "。。。。。在其枚举的 18 家全球头部供应链的焦点手艺与零部件海报名单中，，，，，，宁德时代电芯排在第一位。。。。。海通国际研报指出，，，，，，2025 年公司产能使用率高达 96.9%，，，，，，阶段性产能瓶颈已成为产量的主要限制因素。。。。。在此次一季报相同会上，，，，，，宁德时代高管透露，，，，，，公司一季度产能使用率一连坚持高位，，，，，，抵达 80% — 90%，，，，，，现在市场需求向好，，，，，，4 月以及预期 5 月排产均处于正向生长的态势，，，，，，并没有受到中东时势的负面影响。。。。。财报显示，，，，，，阻止 2025 年底，，，，，，宁德时代锂电池产能为 772 GWh，，，，，，在建产能为 321 GWh。。。。。这意味着，，，，，，面临原质料价钱上涨，，，，，，宁德时代一方面通过自身强盛的本钱管控能力举行有用把控，，，，，，另一方面则依附占有在工业链中的强议价权，，，，，，能将本钱压力顺畅传导至下游，，，，，，并最终由车企肩负大部分本钱增量，，，，，，从而坚持自身盈利水平。。。。。东吴证券测算称，，，，，，一季度公司动力和储能电池均价为 0.6-0.65 元 /wh，，，，，，环比小幅上涨 2-3 分 /wh，，，，，，预计整年单 wh（瓦特小时）利润可维持为 0.08 元 /wh。。。。。值得关注的是，，，，，，宁德时代通告设立全资子公司 " 时代资源集团 "，，，，，，注册资源金达 300 亿元。。。。。作为新能源矿产领域的专业投资运营与管理平台，，，，，，其旨在" 整合现有矿业相关资产，，，，，，拓展海内外优质矿产资源项目，，，，，，包管主营营业原质料供应与工业链清静 "。。。。。近年来，，，，，，宁德时代已通过自建、股权投资、合资等方法，，，，，，涉足锂、钴、镍、磷等多种电池矿产资源，，，，，，以对冲价钱波动对公司盈利的影响。。。。。此举意味着，，，，，，手握 3520 亿元账面现金的曾毓群，，，，，，正希望能进一步将原质料掌握在自己手中，，，，，，其上游结构从单点投资转向系统化运营。。。。。行业机构真锂研究统计称，，，，，，阻止 2026 年 4 月，，，，，，公司整体控制与锁定的锂资源当量超 1200 万吨 LCE。。。。。4 月初，，，，，，宁德时代证实，，，，，，已正式约请约请紫金矿业集团首创人、前董事长陈景河担当公司矿业部分照料，，，，，，以助力其拓展矿产供应链营业。。。。。现年 69 岁的陈景河于 2026 年 1 月退休，，，，，，其矿业生涯长达 44 年之久。。。。。一年建好 1000 座换电站，，，，，，就缺车了试图向更上游牢牢捉住矿产主导权的同时，，，，，，宁德时代还在涉足下游充换电运营营业，，，，，，寻找第二条增添曲线，，，，，，并借此完成从矿产资源开发、电芯研发制造与销售，，，，，，再到电池接纳的营业闭环。。。。。这其中，，，，，，商乘领域的换电是重点战略之一。。。。。相比直接 " 卖电池 "，，，，，，做换电现实上是 " 卖服务 "。。。。。西南证券一份研报以为，，，，，，宁德时代正通过车电疏散与换电模式来提升客户终端体验，，，，，，与中石化合作，，，，，，在乘用车便捷补能和商用车干线物流两大应用场景建设补能网络，，，，，，并与多家下游车企团结推出换电车型，，，，，，逐步从产品输出模式演化为产品 + 服务一体化模式。。。。。在此次财报会上，，，，，，关于比亚迪最新宣布的第二代刀片电池及闪充手艺，，，，，，宁德时代高管回应称，，，，，，公司早在几年前就推出了 " 神行 " 超充电池，，，，，，很兴奋看到比亚迪能够跟进这条手艺蹊径，，，，，，已往，，，，，，公司超充计划与主机厂的合作效果不错，，，，，，但市场普及度并不高，，，，，，并未实现周全落地，，，，，，比亚迪此次推出超充，，，，，，给行业带来了新的思索，，，，，，促使各人在快充或超充系统上加速结构。。。。。目今，，，，，，老敌手比亚迪忙着建闪充站的同时，，，，，，宁德时代也在换电赛道加速赛马圈地。。。。。2024 年底，，，，，，曾毓群在为旗下 " 巧克力 " 乘用车换电营业站台时，，，，，，首次抛出 " 三分天下 " 的论断。。。。。他体现，，，，，，" 到 2030 年，，，，，，换电、家充和公共充电桩将三分天下 "。。。。。为此，，，，，，他立下目的，，，，，，2025 年要自建 1000 座换电站，，，，，，恒久目的直指 3-4 万座规模。。。。。随后，，，，，，其换电营业最先周全加速。。。。。仅用一年时间，，，，，，阻止到 2025 年底，，，，，，宁德时代乘用车换电站已建成 1020 座，，，，，，建站效率远超行业水平。。。。。公司称，，，，，，" 这标记着公司在乘用车便捷补能实现了规�；；；；；；；；缃峁梗�，，，，，换电服务能力进入全新阶段。。。。。"2026 年，，，，，，其妄想累计建成超 3000 座换电站，，，，，，同步启动高速公路网络建设，，，，，，并将开放加盟妄想。。。。。不过，，，，，，换电站建设虽准期推进，，，，，，但与之匹配的换电车型合作却进度滞后，，，，，，市场保有量缺乏。。。。。与曾毓群 " 三分天下 " 判断同步，，，，，，宁德时代换电同盟也随之启动，，，，，，首批合作 5 家车企包括长安、广汽、北汽、上汽通用五菱、一汽，，，，，，推出首批 10 款换电车型，，，，，，号称每个季度都有新车型推向市场。。。。。2025 年 4 月，，，，，，长安欧尚 520 换电版轿车上市，，，，，，这成为全球首款搭载宁德时代 " 巧克力换电块 " 的车型。。。。。同年 10 月，，，，，，一汽红旗 E-QM5 换电版也宣布上市。。。。。不过，，，，，，这两款车主要面向网约车和出租车市场�。。。。�，，，，，并未在 C 端消耗者中激起太多水花。。。。。2025 年 4 月的上海车展，，，，，，宁德时代再次团结 5 家车企宣布 10 款换电新车型，，，，，，并与广汽集团签署战略合作协议。。。。。半年后，，，，，，作为广汽埃安 UT 的换电改版车型，，，，，，埃安 UT super 正式上市。。。。。为营造阵容，，，，，，广汽董事长冯兴亚与曾毓群配合试驾，，，，，，并拉来了京东作为独家销售渠道，，，，，，为这款对标吉祥星愿的 A0 级小车摇旗呐喊，，，，，，希望在 C 端市场打造出第一个爆款。。。。。新车上市初期，，，，，，在京东 App 搜索 " 国民好车 "，，，，，，即会跳出埃安 UT super 的商品栏和详情大图。。。。。但现在，，，，，，UT super 车型虽仍在列，，，，，，但置顶商品则酿成了长安深蓝 L06 车型，，，，，，号称 " 国民首选智能增程轿跑 "。。。。。只管有两位老板亲自验货，，，，，，称其 " 体现远超预期 "，，，，，，但埃安 UT super 的销量实属阴晦，，，，，，初战失利。。。。。汽车咨询机构杰兰路数据统计，，，，，，2026 年前 2 月，，，，，，销量仅为 979 辆，，，，，，而同期通俗非换电版车型销量则为 2185 辆，，，，，，两者差别显著。。。。。从果真资料来看，，，，，，2026 年 4 月，，，，，，广汽又一款换电车型埃安 RT super 正式上市；；；；；；；；上汽荣威 D7 换电版、奇瑞 iCAR V23 换电版也已泛起在工信部新车申报名录，，，，，，但仍未上市。。。。。这意味着，，，，，，除上述 6 款车型有明确进度外，，，，，，其他十余款车型仍然遥遥无期，，，，，，而凭证妄想，，，，，，大都换电车型都应在 2025 年四序度完成上市。。。。。今年 1 月，，，，，，宁德时代旗下时代电服 CEO 杨峻立下目的："2026 年，，，，，，巧克力换电的合作车型将上市不少于 15 款。。。。。"

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