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永辉超市38亿追款“落槌”，，，，，王健林等肩负连带包管责任

作者 | 铅笔道松格编辑丨铅笔道王方封面图丨极佳视界官网一个月，，，，，两轮融资，，，，，估值从 50 亿到破百亿——极佳视界突然被资源哄抢。。。。。。。。1 个月估值涨 50 亿，，，，，据铅笔道 DATA 测算，，，，，这或许是今年估值增添最快案例（已果真）。。。。。。。。而它背后押注的，，，，，是一个时下很盛行的热词：天下模子。。。。。。。。天下模子，，，，，有什么用？？？？？？？？4 月 13 日，，，，，极佳视界完成数十亿元 B 轮融资。。。。。。。。距上轮近 10 亿元融资，，，，，仅隔了一个月，，，，，公司估值突破百亿元。。。。。。。。它的首创人名叫黄冠，，，，，是一位 90 后博士，，，，，走的是标准的手艺蹊径：华中科技大学自动化本科，，，，，中科院硕士，，，，，再到清华博士。。。。。。。。读博时代，，，，，他在微软亚洲研究院实习，，，，，跟何恺明、孙剑这些人有过交集，，，，，加入过早期深度学习研究。。。。。。。。但真正要害的，，，，，不是这些学历，，，，，而是他后面的三次 " 站队 "。。。。。。。。第一次，，，，，他押的是 " 让机械望见 "。。。。。。。。2016 年前后，，，，，深度学习刚最先爆发，，，，，最先落地的就是视觉 AI，，，，，黄冠加入地平线，，，，，做的是人脸识别、视觉感知。。。。。。。。这一阶段的 AI，，，，，实质很简朴：让机械 " 看懂图片 "。。。。。。。。团队做数据集、打角逐、刷榜单，，，，，效果很好，，，，，更主要的是—— AI 第一次从论文走进现实，，，，，最先真正干活。。。。。。。。第二次，，，，，他押的是 " 让机械明确天下 "。。。。。。。。2019 年前后，，，，，行业最先意识到，，，，，光看懂图片不敷，，，，，还得知道 " 这是什么地方、爆发了什么 "，，，，，于是他加入开办鉴智机械人，，，，，做自动驾驶，，，，，用 BEV 模子把 2D 画面酿成 3D 天下。。。。。。。。简朴说，，，，，就不但是 " 望见一辆车 "，，，，，而是 " 知道它在哪、会往哪走 "，，，，，AI 最先从 " 看图语言 " 走向 " 明确空间 "。。。。。。。。第三次，，，，，他选了一条更难的路：让机械 " 提前想一遍 "。。。。。。。。2023 年，，，，，他开办极佳视界，，，，，不再知足于 " 望见 " 和 " 明确 "，，，，，而是想让机械在事情爆发之前，，，，，先在脑子里演一遍。。。。。。。。他把这件事叫作 " 天下模子 "，，，，，你可以把它明确成——让机械拥有 " 想象力 "。。。。。。。。已往几年的 AI，，，，，越来越会说，，，，，但还不会做。。。。。。。。写文章、写代码、做客服——这些事都有一个配合点：都爆发在屏幕里。。。。。。。。一旦把 AI 放到现实天下，，，，，它马上就 " 不会了 "。。。。。。。。好比让机械人抓个杯子。。。。。。。。对人来说很简朴，，，，，但对机械来说，，，，，要思索许多问题：杯子多重？？？？？？？？会不会滑？？？？？？？？手怎么伸？？？？？？？？有人经由要不要停？？？？？？？？而解决这些问题的要害，，，，，就是天下模子。。。。。。。。极佳视界也宣布了自己的机械人产品，，，，，仅上半身是人形。。。。。。。。谁赚到钱了？？？？？？？？几波玩家但问题来了：这条赛道里，，，，，谁已经赚到钱了？？？？？？？？谜底有点反直觉：并不是做天下模子的人，，，，，先赚到钱。。。。。。。。第一批赚到钱的，，，，，是自动驾驶公司。。。。。。。。代表：理想汽车、特斯拉。。。。。。。。好比理想汽车：2025 年营收约 1123 亿元，，，，，净利润约 11 亿元。。。。。。。。他们为什么赚钱？？？？？？？？由于天下模子，，，，，直接影响一个焦点指标：自动驾驶是否 " 更清静、更像人 "。。。。。。。。好比同样一个场景：有人站在路边。。。。。。。。古板算法只能识别：" 这是一小我私家 "。。。。。。。。但天下模子会多做一步：他会不会冲出来？？？？？？？？往哪走？？？？？？？？我该不应减速？？？？？？？？这个能力，，，，，直接决议用户敢不敢用、敢不敢付钱。。。。。。。。以是你会看到：自动驾驶最先从 " 识别竞赛 "，，，，，酿成 " 展望能力竞赛 "。。。。。。。。各家车企，，，，，最先拼 " 谁更像老司机 "。。。。。。。。钱，，，，，是从整车和智能驾驶溢价里赚出来的。。。。。。。。以理想汽车为例，，，，，其高配智驾版本通常能带来约 1 万元级别的净溢价。。。。。。。。若是一年卖出几十万台车，，，，，这部分 " 由智能能力决议的收入 "，，，，，就是几十亿元规模。。。。。。。。第二批赚钱的，，，，，是算力和基础设施公司。。。。。。。。代表公司：英伟达。。。。。。。。若是说自动驾驶公司赚的是 " 整车的钱 "，，，，，那这一批赚的，，，，，是更直接的一种钱：算力的钱。。。。。。。。缘故原由很简朴：天下模子比大模子更 " 重 "。。。。。。。。它要同时处置惩罚：空间（3D）、时间（动态转变）、多模态（图像 + 传感器）、训练本钱，，，，，远高于通俗大模子。。。。。。。。效果就是：谁卖算力，，，，，谁先赚钱。。。。。。。。这也是为什么黄仁勋会说——若是天下模子跑通，，，，，市场空间可能抵达 100 万亿美元。。。。。。。。2025 年，，，，，英伟达交出了一组非�？？？？？？？？湔诺氖荩耗暧� 1300 亿美元 +（超 9000 亿元人民币），，，，，净利润 700 亿美元 +，，，，，净利率约 55%。。。。。。。。算力，，，，，是天下模子背后的 " 卖铲子生意 "。。。。。。。。第三批，，，，，正在向赚钱靠近的，，，，，是做 " 天下模子平台 " 的公司。。。。。。。。这一类公司卖的是什么？？？？？？？？大都不直接卖机械人（极佳视界除外），，，，，不直接卖车，，，，，而是卖 " 让机械会思索 " 的能力，，，，，包括：自动驾驶仿真系统、机械人训练平台、物理天下数据天生等。。。。。。。。他们的商业模式最先泛起：1、卖软件（仿真系统）。。。。。。。。用虚拟情形还原真实天下，，，，，一套系统价钱：500 万— 3000 万元 / 年。。。。。。。。2、卖服务（训练 + 调优）。。。。。。。。资助企业训练自动驾驶或机械人模子，，，，，单个项目收费：1000 万— 5000 万元。。。。。。。。3、卖数据（高质量场景）。。。。。。。。提供高质量场景数据（极端路况、重大交互），，，，，单个数据包价钱：几十万到上百万元。。。。。。。。但这批公司，，，，，有一个配合特点：还没完全跑通商业化。。。。。。。。总的来说，，，，，大部分做 " 天下模子 " 的公司，，，，，还在投入期。。。。。。。。由于这件事太难，，，，，也太贵。。。。。。。。1、数据难：真实天下数据收罗本钱极高。。。。。。。。2、系统重大：芯片、传感器、模子、控制层层耦合。。。。。。。。3、算力消耗大：训练本钱远高于大语言模子。。。。。。。。但越难的地方，，，，，市场空间就可能越大。。。。。。。。据 MarketsandMarkets 2026 年 4 月报告，，，，，全球物理 AI 市�。。。。。。。。ㄌ煜履Ｗ游沟闶忠眨┰ぜ拼� 2026 年的 15 亿美元增添至 2032 年的 152 亿美元，，，，，年复合增添率 47.2%。。。。。。。。钱许多，，，，，资源很热虽然大大都人还没盈利，，，，，但今年的事实是：融资火了，，，，，资源跑步进场。。。。。。。。极佳视界就是个典范。。。。。。。。2026 年 3 月，，，，，刚完成近 10 亿的 Pre-B 轮，，，，，估值 50 亿；；；；；；一个月后，，，，，又融了数十亿的 B 轮，，，，，估值直接破百亿。。。。。。。。现在一级市场着实挺冷的，，，，，许多 AI 项目融资周期越拉越长。。。。。。。。在这种情形下，，，，，" 一个月两轮、估值翻倍 "，，，，，自己就说明晰一件事：天下模子过了讲故事阶段，，，，，进入抢筹期了。。。。。。。。更值得注重的是，，，，，下注的不但是财务投资人，，，，，尚有工业资源：华为哈勃、中芯聚源、地方国资等。。。。。。。。这意味着天下模子不再只是一个手艺偏向，，，，，而是被当成了未来的工业基础设施。。。。。。。。这种转变是全球性的。。。。。。。。2026 年一季度，，，，，全球围绕天下模子的融资显着升温。。。。。。。。美国那里，，，，，李飞飞的 World Labs 拿了凌驾 10 亿美元；；；；；；杨立昆的新一代 AI 架构也拿到了巨额融资。。。。。。。。海内在单笔金额上尚有差别，，，，，但项目数目已经起来了——今年一季度相关融资凌驾 20 起，，，，，从几亿到几十亿不等。。。。。。。。但比融资更主要的，，，，，是天下模子最先加速落地。。。。。。。。拿自动驾驶来说，，，，，有了天下模子，，，，，就可以提前预判：这小我私家会不会冲出来？？？？？？？？往哪边走？？？？？？？？极佳视界已经和约 20 家车企合作，，，，，把天下模子用在重亨衢口、行人判断等场景中。。。。。。。。唬唬唬唬�Ｉ杏泄驹谟锰煜履Ｗ幼龌等俗ト　⒎旨穑�，，，，或者搭仿真平台，，，，，把训练本钱降到原来的十分之一。。。。。。。。与此同时，，，，，行业最先分解。。。。。。。。一小部分公司能一连拿到融资，，，，，搭建完整手艺系统；；；；；；更多公司只停留在某一个环节；；；；；；尚有的很快被镌汰。。。。。。。。资源的态度也在变：从 " 看不懂 "，，，，，到 " 试试看 "，，，，，再到 " 集中押注头部 "。。。。。。。。钱不再平均分派，，，，，而是向少数项目快速群集。。。。。。。。整体来看，，，，，2026 年的天下模子赛道，，，，，正处在 " 早期收敛期 "：手艺路径还没统一，，，，，但主流偏向已浮现；；；；；；商业化还在早期，，，，，但落地场景逐渐清晰；；；；；；玩家许多，，，，，但头部公司最先展现。。。。。。。。接下来决议输赢的，，，，，不再是谁讲得更前沿，，，，，而是：谁能更快把能力酿成产品，，，，，在真实天下里跑起来。。。。。。。。本文不组成任何投资建议。。。。。。。。

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