沃尔沃请胡锡进上车，，， ， ，，这盘棋下得妙照旧下得险？？？ ？？？？？
作者 | 史大郎 & 猫哥泉源 | 是史大郎 & 大猫财经 Pro今天聊聊茅台，，， ， ，，咱们公号第一次剖析茅台时，，， ， ，，那会股价才 300 多，，， ， ，，之后履历了 2627 的高光时刻，，， ， ，，但谁能推测，，， ， ，，2025 年茅台居然迎来了历史上的首次负增添 。。。 。。营收同比下降 1.21%，，， ， ，，归母净利润同比下降 4.53%，，， ， ，，数字很酷寒 。。。 。。拆开看更有意思 。。。 。。原来茅台自己的预期是 2025 年增添 9%，，， ， ，，上半年正好达标，，， ， ，，但下半年就差点意思了 。。。 。。三季度营收和利润微增 0.56% 和 0.48%，，， ， ，，但至少照旧正的，，， ， ，，效果四序度营收下滑 19.43%，，， ， ，，净利润下滑 30.35%，，， ， ，，算得上大跳水了 。。。 。。虽然直接的缘故原由是降价等等，，， ， ，，但背后的真相更扎心，，， ， ，，总结一下，，， ， ，，有四点：1、早年间猫哥跟茅台的灵魂人物季老爷子谈天，，， ， ，，他的总结是 10 年一个周期，，， ， ，，总要波动一下，，， ， ，，着实背后的缘故原由就是反 F，，， ， ，，但这一次，，， ， ，，反 F 直接进入深水区，，， ， ，，禁酒令很严酷，，， ， ，，并且从最近宣布的案例看，，， ， ，，一些官员的犯法事实查到了 1999 年，，， ， ，，未来这会是常态 。。。 。。像以前，，， ， ，，一个大基建工程就能让许多经销商挣大钱，，， ， ，，未来这种情形会越来越难见到，，， ， ，，这对茅台就有点难了 。。。 。。2、高端局，，， ， ，，越来越少了 。。。 。。以前高端商务局消耗茅台许多，，， ， ，，扩张期老板们敢宴客、敢拓展、敢签大单，，， ， ，，高端局离不开茅台，，， ， ，，有的企业宴客户出国玩一趟，，， ， ，，都得带几箱，，， ， ，，但现在，，， ， ，，这种情形是越来越少了 。。。 。。即即是有钱的老板，，， ， ，，现在花钱也很审慎，，， ， ，，前两天跟一个身价几十亿的老板用饭，，， ， ，，喝的也是口粮酒，，， ， ，，现在各人都活明确了，，， ， ，，都不装了 。。。 。�；；；； ；；；谏厦娓牧礁鲈倒试�，，， ， ，，茅台的礼物属性这两年也越来越弱了 。。。 。。3、投资属性也降温了 。。。 。。疫情之后，，， ， ，，全球经济都一样平常，，， ， ，，一些以前的高端投资品减价都很厉害，，， ， ，，不但茅台，，， ， ，，红酒、威士忌，，， ， ，，包括酒庄都是大跌，，， ， ，，各人都盛行现金为王，，， ， ，，不会再玩命囤资产了 。。。 。。4、但若是光是以上几个，，， ， ，，还得不出 " 茅台的苦日子才刚最先 " 的结论，，， ， ，，但猫哥最近加入了不少运动，，， ， ，，发明新钱的癖好跟老钱完全差别 。。。 。。新钱圈的老板喜欢聊机会看远景，，， ， ，，对酒没什么硬要求，，， ， ，，喝红酒、威士忌的反而是大都，，， ， ，，不像老钱圈，，， ， ，，基本指定茅台 。。。 。。这跟他们所在的行业也有关系，，， ， ，，老钱圈基本以地产、金融为主，，， ， ，，茅台和地产岑岭期高度重合，，， ， ，，都在 2021 年站上历史巅峰，，， ， ，，由于老钱圈需要勾兑，，， ， ，，需要公关，，， ， ，，茅台不但是至心也是实力，，， ， ，，自然是最好的协调剂 。。。 。。但新钱圈完全纷歧样了，，， ， ，，基本都是科技为主，，， ， ，，是各地政府的香饽饽，，， ， ，，都是争着抢着搞好服务，，， ， ，，而他们的营业基本也是靠实力语言，，， ， ，，不是单凭酒场上的勾兑就能拿到大单的，，， ， ，，以是这些老板对茅台没那么直接的诉求 。。。 。。这两天，，， ， ，，科技大牛股源杰科技的股价逾越茅台，，， ， ，，未来这种情形会越来越多 。。。 。。简朴总结，，， ， ，，最有钱的圈层在换血，，， ， ，，偏幸茅台的老一代逐渐被换掉，，， ， ，，茅台重回 2021 年的巅峰，，， ， ，，照旧很难的 。。。 。。