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MorganSecurities plc（摩根）等共 20 家机构。。。。。。图 / 传音通告据悉，，，，，，传音投资是传音的员工持股平台、控股股东（阻止 2025 年尾 ? 持有传音控股 46.71% 股权），，，，，，其背后有公司董事长兼总司理竺兆江，，，，，，董事张祺、严孟、阿里夫、叶伟强等一众高管。。。。。。其中，，，，，，竺兆江持有传音投资 20.68% 股权，，，，，，为第一大股东，，，，，，并通过一致行感人控制 67% 的表决权。。。。。。以此盘算，，，，，，阻止 2025 年尾，，，，，，竺兆江通过传音投资持有传音控股 9.66% 股权，，，，，，是传音控股的实控人。。。。。。不但云云，，，，，，只管传音目今正在过 " 苦日子 "，，，，，，但并没有亏待股东们。。。。。。2025 年年度，，，，，，传音拟向全体股东每 10 股派发明金盈利 9 元（含税，，，，，，下同），，，，，，合计拟派发明金盈利 10.36 亿元。。。。。。值得注重的是，，，，，，在 2025 年上半年，，，，，，公司已经派发了现金盈利 9.12 亿元。。。。。。综合盘算，，，，，，传音 2025 年的现金分红金额将抵达 19.48 亿元，，，，，，占 2025 年归母净利润的 75.50%。。。。。。将时间拉长来看，，，，，，在 2023 年至 2025 年的短短三年时间里，，，，，，传音的现金分红合计高达 102.09 亿元，，，，，，现金分红比例为 224.10%。。。。。。在这 3 年里，，，，，，公司的研发投入总和不过才 77 亿元。。。。。。云云高比例分红之下，，，，，，站在背后的控股股东自然是最大受益人。。。。。。据「创业最前线」不完全统计，，，，，，2023 年至 2025 年，，，，，，传音投资拿走的分红金额凌驾 50 亿元，，，，，，其中，，，，，，实控人竺兆江仅通过传音投资一个员工持股平台就拿走超 10 亿元分红。。。。。。当管理层周全掌握着公司股权、谋划，，，，，，恒久高额分红，，，，，，是否会保存对管理层举行利益运送的行为？？？？？？这是否将会 " 掏空 " 传音？？？？？？若管理层和传音的利益爆发冲突，，，，，，能否有用包管传音自己的利益？？？？？？中小股东的利益能否有用包管？？？？？？公司有没有制度来约束管理层？？？？？？转头来看，，，，，，当 " 低价 " 盈利见顶、本钱刚性上行、竞争敌手迫近，，，，，，传音的 " 护城河 " 正在反向吞噬自己。。。。。。未来，，，，，，若守不住低价基本盘，，，，，，又在中高端市场打不开时势，，，，，，这家曾靠 " 低价 " 赢下市场的公司，，，，，，或又将被 " 价钱 " 镌汰。。。。。。

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