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?宁德时代：股东询价转让起源定价410.34元股

原创 | 涌流商业 作者 |? 李伟耐克与 lululemon，，，，，，两家都在与逆境抗争的运动衣饰巨头、竞争敌手，，，，，，以一种希奇的方法爆发了新的毗连。。。。。。。。4 月 22 日，，，，，，lululemon 宣布任命前耐克高管 Heidi O ’ Neill 为下一任 CEO，，，，，，她将在 9 月 8 日正式上任并进入董事会。。。。。。。。O ’ Neill 早在 1998 年时就加入了耐克，，，，，，是产品 + 品牌 + 渠道复合型高管，，，，，，2025 年她在职位被作废数月后脱离。。。。。。。。关于 lululemon 来说，，，，，，这也不是一次通俗的人事补缺，，，，，，是它在北美市场失速、品牌新鲜感下滑、董事会卷入代理权争取之后，，，，，，一次被资源市场鞭策出来的重新起跑。。。。。。。。任命新闻宣布后，，，，，，lululemon 股价在盘后下跌逾 4%，，，，，，投资者似乎并禁绝备仅凭一份漂亮履历就连忙买账。。。。。。。。lululemon CEO 之位之以是空缺许久，，，，，，前任 Calvin McDonald 在 2025 年 12 月就宣布卸任，，，，，，CFO Meghan Frank 与首席商务官 André Maestrini 担当暂时联席 CEO 至今。。。。。。。。这场继任不但是在找人，，，，，，而是在找一个能同时宽慰董事会、首创人和激进投资者的人。。。。。。。。首创人 Chip Wilson 一连品评公司失去了品牌的 cool factor，，，，，，激进投资者 Elliott Investment Management 也在 2025 年底建设了约 10 亿美元仓位，，，，，，并推动更激进的人事与治理调解。。。。。。。。这也是为什么 lululemon 直到 4 月下旬才拍板。。。。。。。。3 月的业绩会还在重复强调，，，，，，董事会正在推进一套稳健而深入的遴选流程，，，，，，并已接触多位高质量候选人。。。。。。。。其时，，，，，，管理层更体贴的是先稳住谋划底盘。。。。。。。。Meghan Frank 明确说，，，，，，2026 年的头号使命是让北美营业恢复正价销售增添。。。。。。。。其时管理层还透露，，，，，，2026 年新品目的将从 2025 年的 23% 提升至 35%，，，，，，而北美营业真正转正，，，，，，或许率要比及下半年。。。。。。。。CEO 空窗之以是拖长，，，，，，并非公司无人可用，，，，，，而是董事会希望在谋划修复最先显影之前，，，，，，禁止易交出偏向盘。。。。。。。。O ’ Neill 的被选中，，，，，，很像一份针对 lululemon 当下病灶开出的处方。。。。。。。。官方通告把她界说为一位以消耗者为中心、兼具品牌、产品与执行能力的向导者。。。。。。。。董事会看中的是她既能想象品牌未来，，，，，，也能把愿景拆成组织流程并交付效果。。。。。。。。O ’ Neill 自己的亮相也相当直接，，，，，，她说自己的使命是加速产品突破、提升品牌文化相关性，，，，，，并释放全球市场的增添潜力。。。。。。。。这个表述很值得玩味，，，，，，它没有把重心放在纯粹控制用度，，，，，，也没有只谈国际扩张，，，，，，而是把产品、品牌热度与全球增添绑在一起，，，，，，险些逐条对应了 lululemon 近一年袒露出的短板。。。。。。。。从履历看，，，，，，她是少见的产品 + 品牌 + 渠道复合型高管。。。。。。。。O ’ Neill 自 1998 年加入耐克，，，，，，曾向导耐克女性营业七年，，，，，，将其打造成数十亿美元规模的部分。。。。。。。。随后担当 Nike Direct 总裁，，，，，，认真全球门店、电商、应用和消耗者数据管理。。。。。。。。她在耐克最后的职位，，，，，，是消耗者、产品与品牌总裁，，，，，，认真全球产品线、品牌声音以及 170 多个国家的运营。。。。。。。。O ’ Neill 脱离耐克并非完全自愿。。。。。。。。2025 年 5 月，，，，，，在耐克新任 CEO Elliott Hill 向导下，，，，，，公司为扭转多年销售疲软和库存问题举行重组，，，，，，作废了她所担当的消耗者、产品与品牌总裁职位。。。。。。。。她的职位被分拆为三个自力的领域，，，，，，相关认真人改为直接向 CEO 汇报。。。。。。。。O ’ Neill 签署了协议，，，，，，转为全职的非执行照料角色，，，，，，直到 2025 年 9 月正式竣事在耐克的任职。。。。。。。。那次变换更多反应的是耐克整体面临的挑战，，，，，，太过依赖超等单品、定价压力，，，，，，而非针对 O ’ Neill 小我私家的体现，，，，，，她去职时仍被视为纪律严正的运营者和消耗者战略专家，，，，，，能够大规模执行妄想。。。。。。。。她在耐克最突出的收获，，，，，，也恰恰与 lululemon 现在最需要的能力有关，，，，，，那就是品牌重整、资助缩短产品开发周期、加速产品上新节奏。。。。。。。。耐克 2024 年巴黎奥运前加大营销投入时，，，，，，O ’ Neill 在接受路透采访时说，，，，，，那将是耐克多年来最主要的时刻，，，，，，营销是公司的头号优先投资。。。。。。。。到 2025 年 2 月，，，，，，NikeSKIMS 宣布时，，，，，，她又果真强调，，，，，，要为下一代女性运动者打造新品牌，，，，，，做出既有立异又有身体适配感的产品。。。。。。。。这些果真亮相透露出她的管理倾向：她相信品牌势能需要靠大事务点燃，，，，，，也相信女性市场与产品立异能同时承载增添和审美叙事。。。。。。。。对靠女性高端运动服起身的 lululemon 来说，，，，，，这险些是最对口的一段履历。。。。。。。。但 O ’ Neill 并非没有肩负。。。。。。。。她的履历里最难回避的一点是，，，，，，她同样是耐克近年疲弱期的焦点高层之一。。。。。。。。耐克市场份额受到 On 和 Hoka 等新兴品牌挤压；；；；；；；；即便 2025 年耐克推出 NikeSKIMS，，，，，，外界解读也很直接：耐克需要补上女性运动服市场已往被 lululemon 等品牌抢走的份额。。。。。。。。O ’ Neill 的优势，，，，，，在于她知道品牌要怎样做大；；；；；；；；她的缺乏，，，，，，则在于她也亲历了品牌在组织缓慢和审美疲劳中怎样变钝。。。。。。。。至于 lululemon 自己的处境，，，，，，其仕淙换个 CEO 更重大。。。。。。。。最近的 2025 年第四序度，，，，，，北美收入基本持平，，，，，，中海内地则增添 28%。。。。。。。。管理层预计 2026 年整年收入为 113.5 亿至 115 亿美元，，，，，，北美收入仍可能下滑 1% 至 3%，，，，，，而中海内地预计增添约 20%。。。。。。。。更主要的是，，，，，，第四序度毛利率下滑 550 个基点，，，，，，关税和高折扣是主因；；；；；；；；北美营业恢复康健正价销售，，，，，，需要穿越整个 2026 年甚至延续到 2027 年。。。。。。。。lululemon 的问题不是简单的产品蜕化，，，，，，而是北美市场需求、折扣纪律、品牌热度与外部本钱压力同时挤压利润。。。。。。。。这也是资源市场为何一边欢迎耐克宿将，，，，，，一边又用股价下跌投下保存票。。。。。。。。首创人 Chip Wilson 与董事会之间的摩擦并未消逝，，，，，，3 月时，，，，，，他还果真体现，，，，，，在董事会爆发实质性转变前，，，，，，新 CEO 要乐成都可能是一场一连的挣扎。。。。。。。。Elliott 方面此前也曾推动自己的 CEO 人选。。。。。。。。lululemon 随后引入前 Levi ’ s 掌门人 Chip Bergh 进入董事会，，，，，，并让恒久董事 David Mussafer 不再追求连任，，，，，，几多是在给新 CEO 铺路。。。。。。。。但这条路仍不平。。。。。。。。新 CEO 需要解决的，，，，，，不但是把裤子和外衣做得更好卖，，，，，，还要让董事会看上去不再像品牌修复的障碍物。。。。。。。。从更大的行业配景看，，，，，，近年来运动衣饰行业高管跨品牌流动，，，，，，越来越像职业体育里的转会市场。。。。。。。。阿迪达斯与彪马之间的例子最典范：2022 年，，，，，，彪马 CEO Bj?rn Gulden 去执掌阿迪达斯；；；；；；；；2025 年，，，，，，彪马又请来前阿迪达斯销售主管 Arthur Hoeld 出任 CEO。。。。。。。。再加上 O ’ Neill 的案例，，，，，，这类任命已成为运动品牌之间惯常的人才交流。。。。。。。。缘故原由不难明确：当行业增添放缓、潮流转变卦快、供应链和关税扰动更强时，，，，，，董事会最想要的不是笼统的战略家，，，，，，而是熟悉产品、营销、渠道和全球市场节奏的实战派。。。。。。。。O ’ Neill 从耐克转去 lululemon，，，，，，放在这个行业语境里，，，，，，并不突兀，，，，，，甚至相当顺理成章。。。。。。。。真正的问题在于，，，，，，lululemon 需要的，，，，，，不但是一位会讲品牌故事的高管，，，，，，也不但是一位懂女性产品的宿将，，，，，，而是一位能把产品速率、品牌热度、正价率、董事会秩序同时拉回来的向导者。。。。。。。。O ’ Neill 将于 9 月正式肩负使命，，，，，，她要证实耐克的 playbook ——速率、规模、以运发动为中心的立异能够凭证 lululemon 奇异的 DNA 举行调解。。。。。。。。若是乐成，，，，，，她将牢靠自己在行业中万能运营者的职位；；；；；；；；若不然，，，，，，这场高管旋转门只会继续转动。。。。。。。。